航運(yùn)界網(wǎng)消息，多位船東、分析師認(rèn)為，VLGC現(xiàn)貨租金似乎已經(jīng)觸底。與此同時，美國和中東出口、巴拿馬運(yùn)河、地緣政治風(fēng)險和大西洋颶風(fēng)季節(jié)等因素表明，今年冬季VLGC租金峰值可能沒有去年那麼高。

波羅的海LPG指數(shù)顯示，平均現(xiàn)貨價格已從8月初30900美元/天飆升至52800美元/天。與此同時，VLGC租金通常在冬季會上漲，期貨指數(shù)（FFA）也支持這一預(yù)期。

BW LPG首席執(zhí)行官Kristian Sorensen表示，在美灣的租金觸底至3萬美元/天後，過去幾周市場情緒有所上升。他指出，不可能準(zhǔn)確地預(yù)測今年冬季峰值會有多高。冬季市場通常從9月和10月開始，因為市場開始預(yù)訂在東北亞交付的貨物。

Kristian Sorensen表示，巴拿馬運(yùn)河也是一個關(guān)鍵因素，因為可用過境次數(shù)的減少會立即推高VLGC租金。他說，“VLGC的過境次數(shù)受其他細(xì)分市場的影響，特別是集裝箱船和天氣，就像去年，是一個非常不可預(yù)測的因素。目前，巴拿馬運(yùn)河運(yùn)行效率很高，並不是租金上漲的驅(qū)動因素，VLGC的租金仍然處於健康水準(zhǔn)。因此，有很好的上行潛力。”

但地緣政治因素作為下行風(fēng)險“不容忽視”。

他強(qiáng)調(diào)，“不可預(yù)見的地緣政治事件可能會改變市場的平衡?！?/span>儘管Olso上市的Avance Gas已將其所有在運(yùn)營的12艘VLGC出售給BW LPG，但在年底之前才交付。

Avance Gas首席執(zhí)行官Oystein Kalleklev表示，隨著租金急劇上升，“夏季租金暴跌似乎已經(jīng)結(jié)束，這並不奇怪”，他說這一趨勢符合歷史季節(jié)性。隨著下半年的推進(jìn)，季節(jié)性趨勢應(yīng)該會持續(xù)，這意味著租金將在11月和12月達(dá)到峰值。他說，期貨曲線並沒有急劇上升，但他認(rèn)為FFA價格是動量的預(yù)測指標(biāo)，而不是實際利率水準(zhǔn)。

Oystein Kalleklev表示，“FFA顯示更高的租金，但今年夏季巴拿馬運(yùn)河恢復(fù)正常運(yùn)營改善了船舶可用性，以至於我們經(jīng)歷了夏季的暴跌?！?/span>

“展望未來，通常四季度市場會更加緊張，天氣延誤的時間更長，巴拿馬過境的競爭也更激烈。預(yù)計當(dāng)冬季市場佔據(jù)主導(dǎo)地位時，租金可能在每天40000美元至120000美元之間?！彼f，影響市場的關(guān)鍵因素包括巴拿馬運(yùn)河擁堵、中斷和效率低下等。

當(dāng)談到下行風(fēng)險時，Avance Gas不必?fù)?dān)心。他表，如果市場下跌，公司可以選擇將船舶移交給BW LPG。他說，“總的來說，下行風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)增長和船舶供應(yīng)有關(guān)。然而，後者在未來幾年應(yīng)該是可控的，這就是為什麼Avance Gas很樂意成為BW LPG的第二大股東?！?/span>

Poten&Partners分析師Shantanu Bhushan也認(rèn)為VLGC市場已經(jīng)觸底。他表示，“美灣LPG出口碼頭已經(jīng)出現(xiàn)了延誤，這主要是由於颶風(fēng)季節(jié)前的維護(hù)工作，以及拖輪沉沒導(dǎo)致休斯頓航道關(guān)閉?！钡绹浳镅b載量的增加應(yīng)該會支撐租金。

Shantanu Bhushan表示，由於現(xiàn)貨市場受到難以預(yù)測的因素的推動，很難預(yù)測冬季峰值的時間點(diǎn)和數(shù)值。他指出，去年美國LPG出口創(chuàng)紀(jì)錄，巴拿馬運(yùn)河過境次數(shù)減少，這推高了租金。然後在1月份，VLGC現(xiàn)貨市場出現(xiàn)了巨大的波動。

儘管如此，他表示，市場情緒和Poten&Partners保守預(yù)計，四季度中東至日本航線的租金約為每天5.5萬至6萬美元，美灣經(jīng)巴拿馬運(yùn)河至日本航線的租金約為每天6萬至6.5萬美元。他表示，“如果巴拿馬運(yùn)河的等待時間增加，租金可能會有所增加?！彼赋觯诿绹b載的船可能會改道繞過好望角前往遠(yuǎn)東的更長路線。

目前巴拿馬運(yùn)河的等待時間只有一到兩天，而11月有可能達(dá)到17到18天。他指出，在下行風(fēng)險中，美灣由於天氣原因?qū)е碌难b載延誤可能會造成“船舶紮堆”。

Shantanu Bhushan表示，“溫暖的冬季導(dǎo)致供暖需求下降，可能會導(dǎo)致貿(mào)易和船舶需求下降，因此租金低於預(yù)期。在中東，預(yù)計沙特出口在未來幾個月會小幅下降，而該地區(qū)其他國家的出口可能會保持穩(wěn)定。”

Gibson分析師Senthuran Raviraj表示，最近VLGC現(xiàn)貨租金的反彈早於預(yù)期，但還沒有完全恢復(fù)。他說，“雖然這是個好消息，但要達(dá)到幾個月前的水準(zhǔn)，還有一段路要走。”

Senthuran Raviraj表示，“巴拿馬運(yùn)河的限制正在恢復(fù)正常，因此，VLGC已經(jīng)返回巴拿馬運(yùn)河，而不是繞航好望角，這減少了噸海裏數(shù)?；洞?，四季度的租金將出現(xiàn)季節(jié)性高點(diǎn)，但不會達(dá)到一年前的水準(zhǔn)?！?/span>

在未來幾個月，可能有助於支撐VLGC價格的關(guān)鍵因素包括冬季供暖需求和中國對石化產(chǎn)品的渴望。他表示，“印度強(qiáng)勁的需求也應(yīng)有助於支撐租金，因為這可能有助於消化蘇伊士以東的任何潛在船舶?！?/span>

美國的颶風(fēng)季節(jié)仍然是一個關(guān)鍵風(fēng)險，尤其是預(yù)計今年颶風(fēng)數(shù)量將高於平均水準(zhǔn)。Fearnley Securities分析師Fredrik Dybwad指出，來自美灣和亞洲的現(xiàn)貨LPG貨物有所增加。

Fredrik Dybwad表示，“西方市場的情緒仍然強(qiáng)勁，季節(jié)性才剛剛開始?！?/span>他指出，雖然中東市場租金比美國市場低1萬美元，但成交正在增加，市場情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)為積極。

展望冬季峰值，Fredrik Dybwad表示，“然而，預(yù)計在旺季會緩慢而穩(wěn)定地增長，四季度租金將達(dá)到5萬美元/天。因此，我們認(rèn)為，隨著巴拿馬運(yùn)河正?；?，今年冬季的波動性將低於去年。”

Fredrik Dybwad表示，美國和中東市場的穩(wěn)定供應(yīng)增長將滿足亞洲穩(wěn)步增長的需求。Fearnley Securities預(yù)計，對供需平衡的衝擊將減少。

在談到下行風(fēng)險時，他說，“美國國內(nèi)需求的大幅增長可能會對出口產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，在暖冬的背景下，亞洲需求的大幅下降可能會對海運(yùn)貿(mào)易產(chǎn)生不利影響，從而影響租金。”

來源：航運(yùn)界